2019 美股市多家未上市獨角獸 IPO 重現科技狂潮榮景

2019 美股市多家未上市獨角獸 IPO 重現科技狂潮榮景

多間為人熟悉的美國科技公司在 2018 時完成了首次公開募股,包括重視創作者與消費者發展的數位音樂服務 Spotify,以網路重新定義聆聽感受的音響品牌 Sonos,和流暢化團隊工作流程的協作平台 Smartsheet。當這些市值 10 億美元起跳的科技獨角獸對於 2019 躍躍欲試公開市場之際,不少分析師相信只要目前市場過度緊張的氛圍不再擴大,今年將會是這些科技公司闊別未上市屬性,正式成為上市公司市場一員玩家的上市重磅年,或有機會再現當年 Dot-Com 科技狂潮榮景。


章節速讀

  1. 那些美國從未上市股票市場走向公開市場的科技公司
  2. 未上市科技公司重新思考定義公開發行
  3. 2019 美股市低壓氛圍或由科技業帶頭破除
  4. 投知提示:投資未上市獨角獸有風險,分散押注最實在



那些美國從未上市股票市場走向公開市場的科技公司

2018 除了中國獨角獸在市場處處肆虐外,美國這可被視為獨角獸孵化器的國度裡同樣有戲。今年在 Uber 和 Lyft 領軍首次公開發行(IPO)的狀態下,投資人或許可以開始迎接 2019 年可能大量登場的科技 IPO 活動,不過在股市的明朗氛圍與上下浮動下,更多不確定性可想而知。

根據 Renaissance Capital 年度 IPO 報告,美股市其實企業 IPO 家數約每 3-4 年便會迎來一次公發高峰:

美股市 IPO 家數每 3-4 年迎來一次高峰

美股市 IPO 家數每 3-4 年迎來一次高峰

  • 2009 年 - 63 家
  • 2010 年 - 153 家
  • 2011 年 - 125 家
  • 2012 年 - 128 家
  • 2013 年 - 222 家
  • 2014 年 - 275 家
  • 2015 年 - 170 家
  • 2016 年 - 105 家
  • 2017 年 - 160 家
  • 2018 年 - 191 家

按走勢看,2019 似乎將會是另一個高峰的發生點,則看各家 IPO 公司經營團隊如何判斷今年經濟走勢,畢竟攸關自家正式上市後的股價,相信將會是各家經營高層短期內無法輕忽的內部議題。

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  • zScaler - IPO 日期 2018/3/16,股票代號 $ZS,募資 1.92 億美元
  • Dropbox - IPO 日期 2018/3/23,股票代號 $DBX,募資 7.56 億美元
  • Spotify - IPO 日期 2018/4/3,股票代號 $SPOT,募資 92.45 億美元
  • nLight - IPO 日期 2018/4/26,股票代號 LASR,募資 9,600 萬美元
  • DocuSign - IPO 日期 2018/4/27,股票代號 DOCU,募資 6.29 億美元
  • Smartsheet - IPO 日期 2018/4/27,股票代號 $SMAR,募資 1.5 億美元
  • Avalara - IPO 日期 2018/6/12,股票代號 AVLR,募資 1.575 億美元
  • Domo - IPO 日期 2018/6/28,股票代號 $DOMO,募資 1.93 億美元
  • Sonos - IPO 日期 2018/8/1,股票代號 $SONO,募資 8,300 萬美元
  • Eventbrite - IPO 日期 2018/9/19,股票代號 $EB,募資 2.3 億美元
  • SurveyMonkey - IPO 日期 2018/9/26,股票代號 $SVMK,募資 1.8 億美元

另一份來自 CrunchBase News 的報導則指出在 2018 年裡有 19 間擁有風險創投作靠山的美國科技企業公發,此數值與 2017 年相同。

2018 計 19 間美國未上市科技企業公發

2018 計 19 間美國科技企業公發

未上市科技公司重新思考定義公開發行

過去幾年裡,許多科技公司對公發持保留態度,轉擇自握有大量金流的私人投資公司處私募資金。

根據前述 CB 研究報告,多數企業自獲得到成立資金(first-round financing)到公發的中位時間(median time)由原本的 10.1 年加速至 2013 的 6.9 年。在獲得投資的金額上也產生了巨幅的改變:2018 美國科技企業自私人投資公司所獲得的投注金額相較 2012 年成長 3.73 倍,達到 2.39 億美元規模。

2018 美國科技企業自私人投資公司所獲得的投注金額

2018 美國科技企業自私人投資公司所獲得的投注金額

但如此獲得資金的方式,或許 2019 將會是一個完全不同的局面。多個獨角獸傳出將在今年公發,包括了:改變用戶交通生活方式的 Uber、強調共乘的 Lyft、改變公務溝通方式的 Slack、專注大數據分析的 Palantir、圖像分享社群平台 Pinterest、共享閒置住宿空間的 Airbnb、公務視像會議解決方案商 Zoom、速遞食物酒水雜貨的 Postmates、改善終端應用防護的 CrowdStrike、致力改善網站訪客與主機商體驗的 Cloudflare 等,這些公司中不乏早已是市場裡用戶習以為常的科技服務。

當市場裡不斷出現令人詫異的天價股時,這些科技公司的領導人也開始重新將自己不喜歡的公開發行納入獲得融資的選項當中,畢竟這樣的途徑不僅讓自己辛苦打造的公司不會淪為投資公司博奕獲利的旗子,同時也有機會讓自己的公司股份獲得更高流通性。

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2019 美股市低壓氛圍或由科技業帶頭破除

當 2018 第四季在眾人普遍看衰景氣的氣氛裡出現多有走低的態勢,為今年經濟預期徒增不穩定因素之際,讓部份公司選擇加速自家股票公開發行進程的可能,最速者可能將提前至第一季完成;當中也有部份採保留態度者選擇視其它如 Uber 或 Lyft 等大型獨角獸決定再行確認公發時程。

即便在如此的低氣壓下,市場仍然充斥著對這些巨型獨角獸公募的期待。畢竟,在多數人眼裡,這些獨角獸都被視作 “不受市場景氣影響的藍籌”,而他們的公發也為不定性極高的 2019 美國股市注入一股帶著希望溫暖的動能。

如果這些已知遞交申請的重磅級獨角獸均如期在 2019 公發,相信今年將會是在 90’s 年代以後久未見過的科技業榮景,甚至……可能迎來 2012 年以來創投當靠山的科技公司最大公發潮。



投知提示:投資未上市獨角獸有風險,分散押注最實在

參與 “獨角獸” 未上市股票首次募資時,無論你看見這些企業的預估市值有多高,仍應謹慎分散投資,猶如不應將購買樂透視作正職相同道理。畢竟,不少估值高的獨角獸在上市時遇見劇烈波動時而跌破發行價的先例可不少。

根據美國財經網站 IPOScoop 報導,近期在美 IPO 公司高達 65% 公司跌破發行價。2018 年 IPO 公司掛牌當天報酬率是 -2.3%,而自第一個交易日收盤後截至年底的報酬率則為 -16.9%。另外,許多公司上市後市值縮水,如此態勢對私有公司估值造成壓力限制,可能減損上市後的募資力。

 

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公司估值縮水極可能是今年美股市 IPO 常見情況,因為公開市場狀況並不理想,進而影響私有公司圈。更指出,今年除非交易狀況連續數月表現亮眼,才會看到 IPO 市場的活絡。

無論投資人有多麼看好諸如 Uber 與 Lyft 等即將上市的巨型獨角獸,仍宜持保留態度、分散投資,才能兼顧風險控管與獲利率下渡過尚未明朗的 2019。

About the Author

艾德 慕容
加拿大多倫多的浪人筆客,喜愛用數字證明世界還沒毀滅。IQ 很高,EQ 很低,活在自己世界的金融觀察家。

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