被動元件產業展望 2019-2020 市場:上看 286 億美元

被動元件市場分析 2019-2020 趨勢:全球規模 286 億美元

歷經 2018 洗禮,眼光獨到者從中獲利不少。從 2016 尾聲的缺貨風吹起,直至目前尚未真正看見一個止點。被動元件市場來年還可以跟進嗎?2019-2020 將會是如何的走勢?投知財庫重點整理必要資訊,讓投資人與經營者可以擁有完整市場資訊,能否跟進由你下決定。


章節速讀

  1. 被動元件市場榮景可期 - 短期看俏,長期看漲
  2. 投資被動元件股:入手標的時機很重要
  3. 被動元件發展動向令人期待,投資趁早



被動元件市場榮景可期 - 短期看俏,長期看漲

被動元件市場自 2016 下半年度吹起缺貨風後,吹到 2018 的第四季也還未見這個風的盡頭。受益全球市場因調整而活躍的波動,臺灣廠如國巨、奇力新、禾伸堂、及輝城電子等無不股價走揚,在年中時牽起一股高潮好戲。那麼,2019、甚至 2020 兩年的產業市場是否依舊令人可期?答案是 Yes,下面投知財庫將從 3 個不同面相一一解開這個你千方百計希望確定的問題。

產業鏈裡的缺貨潮起點與未能確認的終點

2016 下半年度開始,市場被動元件開始產生缺貨聲音;經過一年半後,無論是 MLCC(積層陶瓷電容,Multi-Layer Ceramic Capacitor)或鋁質電容等市場均發生交期延長、甚至暫接長單(參考:Mouser Electronics 《Passive component shortages drive new supply strategies at Kemet》文中寫道目前 Kemet 將交期過長的訂單暫時婉拒作為交貨策略之一)的現象,都在在將這股缺貨風在經營市場與投資市場裡炒熱至高點。而這股令下游廠商頭疼的現象,恐怕最快得至 2020 方能獲得緩解。

目前市場理出被動元件缺貨現象肇因不外乎下列幾個:

  1. 廠商面對市場強需採謹慎擴充產能態度
  2. 生產設備交期拉長
  3. 上游原材料缺貨

對於明後兩年的市場動態,分作悲觀與樂觀兩派看待缺貨現象的後續發展:樂觀者認為被動元件產業年增 10% 需求,基於雖智能手機需求放緩但智能汽車及其他高科技應用陸續接棒再提需求,其中光車用市場需求預估是手機 10 倍;悲觀一派則基於大環境關係保守關係,如:中美貿易戰所引發的需求放緩,與部分因簽長約者釋放的消息,而判斷將回穩。

前述的 “悲觀派” 觀點有一點需特別注意,因為意見表達者均為簽訂長約者,而這些長約者為被動元件廠在篩選手中顧客群後將「產能集中供應」的對象,與其他購買者有著不同的基準。對此現象,供貨商也因自己的 “小偏心” 差別對待而造成顧客錯覺感到無言。

缺貨,何時能止?普遍認為將在 2020 獲得需求解舒。國內外多將「2020」視作是這股缺貨風的停止點:

  • ECMsNews – “被動元件缺貨至 2020”
  • Iconnect007 – “我們未看見缺貨終點,而部份訂單交貨時間經求證為 2019,甚至 2020”
  • TTI – “被動元件受限產量產生的缺貨至 2020 緩解,甚至更久”
  • 東森新聞 – “被動元件缺貨到 2020,華新科擴產兩成”
  • 經濟日報 – “產業龍頭釋樂觀訊息:被動元件還會缺貨兩年”

換言之,未來兩年裡依舊將會是 “被動搶主動” 的狀態。



下游終端市場需求潮即將到來

前面所敘述的缺貨狀況,如果再遇上需求增加,勢必將再拉出一股供需不均衡的搶貨潮。如此預估並非空穴來風,因為應用被動元件製成的產品逐漸增加,而且速度有越來越快的趨勢。

專注工業研究權威機構 Paumanok 指出,「被動元件」在大量的智能產品服務上被植入應用,成為不可或缺的小螺絲要角:

被動元件市場於不同業界內的比重

被動元件市場於不同業界內的比重

  • 消費電子 – 智能電話、4K/8K 高清螢幕、SONY PSP、Microsoft X-Box…等
  • 網路通訊 – 物聯網(IoT,Internet of Things)、5G、服務器…等
  • 電力與工業管控
  • 車用市場 – 先進駕駛輔助系統(ADAS,Advanced Driver-Assistance Systems

Paumanok 認為被動元件在終端產業需求上將於 2020 前出現變化:消費電子出現明顯下滑,減少 6%;網路通訊成長 39%,達 120 億美元;汽車應用成長 31%,達 46 億美元;電力與工業管控成長 24%,達 29 億美元。

其中,下滑的「消費電子」將由因近年發展漸趨明朗的「汽車應用」而顯得微不足道,原因在於產品的應用基數。被動元件全球龍頭村田製作所會長兼社長村田恒夫指出,車輛發展越來越電子化且自動化,一輛車使用的被動元件數量動輒數千顆,而一支智能手機的用量卻僅約 1,000 顆。

被動元件應用於智能手機與電動車之數量比較

被動元件應用於智能手機與電動車之數量比較

上圖中,我們可以看見一支 Apple iPhone 今年新產品 X 也不過是一台去(2017)年推出的 Tesla Model 3 的 1/10,換言之:相差了 10 倍!

當世界走向「人工智能自動電子化」,在新的替代方案產生之前,被動元件需求無疑將隨終端產業的蓬勃發展而再創高峰。

投資被動元件股:入手標的時機很重要

在《被動元件產業概念股群簡易盤點…產業龍頭:後市依舊看俏》裡,投知財庫整理了那些在 2018 臺灣股市裡漲翻天的 “被動元件概念股”,不知道你看了嗎?有一個你我都知道重要的投資觀念,雖然簡單但常常為人遺忘:

別逢高買入,不價低賣出

如果你在 2018 七月時打算買入國巨或禾伸堂股票,無疑是一個入場錯誤的時間點。這裡我們將部份標的年初到十一月底股價整理進至一個表格,讓你用更快速的方式檢視(看完整股價走勢圖,點擊前述文章進入):

代號 名稱 1/2 7/2
2327 國巨 $354 $1,230
2456 奇力新 $101 $192
3026 禾伸堂 $112 $269.5
2492 華新 $101.5 $458.5

當 2019-2020 被動元件市場在前面章節內被逐步揭開面紗時,我們獲得一個關鍵判斷:積層陶瓷電容與鋁質電容在未來兩年裡均擁有高量需求。

上表中的國巨等上市公司多開始積極佈局 MLCC 產能的擴充,然「鋁質電容」市場依舊緊俏,包括專注代理日系品牌的日電貿與積極佈局大中華市場的輝城電子等,都將受益於這股 2020 缺貨風且市場將於之後持續看俏的被動元件市場爬升期。

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備註

市場已經有足夠針對其餘上市櫃公司進行的討論分析,這邊要特別提一提未上市的「輝城電子」。雖說輝城電子現為未上市屬性,但他們卻有著一些背景足以令你駐足加以關注:

  • 大股東為知名市場企業 – 國巨曾為輝城股東,目前輝城電子最大股東為香港上市公司萬裕科技集團(00984.HK)
  • 深耕被動元件市場近 40 年,擁有厚實產業經驗與生產能力
  • 積極佈局大中華市場,在臺灣高雄、廣東東莞、江蘇崑山均設有生產廠,800 名員工
  • 中華開發、大華創投、王道銀行均挹注投資
  • 股票已公開發行,代號 8218

為了能更進一步確認輝城的狀態,我們向提供撮合服務的服務商調出 2018 該公司股票價格的走勢,讓讀者能再進一步瞭解:

如果你想要進一步瞭解潛力動能十足的輝城電子,可前往未上市股票(含興櫃個股)頁面查看。

 

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被動元件發展動向令人期待,投資趁早

按終端市場的發展看,被動元件崛起絕對可以被投資人期待,無論是 2019 將開始陸續於各國提供服務的 5G 或被全球看好的車用系統和智能汽車,都將是離不開的高漲議題。趁現在還沒真正走上高點之前,挑好起漲標的入手才能笑看投資市場。

以上被動元件產業資訊到齊,投資與否,Your Call。

About the Author

Vincere Lan
投知®財庫專責編輯,資深財經媒體人。喜愛從數據裡挖掘產業趨勢與商機,深信全世界的產業都可以透過分析找到更好的企業策略基礎。

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